《虛擬貨幣經濟學：從線上寶物、紅利點數、比特幣到支付系統，數十億人都能從中獲利的新興經濟趨勢》



政府查不到，免稅！

你看不到，卻受它控制......

企業用紅利創造貨幣，遊戲玩家用點數交易，你自己也可以發行貨幣？！

虛擬貨幣正形成龐大金流，會發生金融恐慌嗎？能讓人致富嗎？

沈中華（台大財金系教授）、詹宏志（網路家庭董事長）、劉瑞華（清大經濟系系主任）、蔣顯斌（新浪網聯合創辦人、CNEX董事長）／推薦

●虛擬貨幣正在大爆發，你知道嗎？

全球現在約有數十億人正在使用虛擬貨幣，人數只會越來越多，而且幾乎你能想到的每一種大型線上社群、以及你沒想到的數千個社群系統，都在發行自己的虛擬貨幣，例如：

?最大的社群媒體臉書二○一○年發行「cc點數」。

?最大的網路商店亞馬遜二○一三年發行「亞馬遜幣」。

?電玩遊戲有專屬貨幣：魔獸世界金幣、天堂天幣、屠龍點數......每種遊戲都有，且越來越多樣。

?我們日常熟悉的品牌與企業，也都在發行自己的虛擬貨幣──企業紅利點數、常客飛行里程數......

●實體經濟正在虛擬化，虛擬貨幣正在入侵實體經濟，你發現了嗎？

隨著上網時間越長、生活型態越數位化，兩種經濟趨勢正彼此衝擊與融合：

一是實體經濟交易正在虛擬化，我們越來越頻繁使用電子錢包、線上刷卡、支付系統......

二是數位形式的虛擬貨幣也一步步入侵實體經濟，讓人不必花真實的金錢，也能進行實體消費，例如：

?兩千萬Xbox遊戲賣場玩家，可以用「微軟點數」在網影（Netflix）租電影。

?亞馬遜幣可以購買亞馬遜網站上的所有實體商品。

?有人用比特幣買豪宅、繳學費，二○一三年比特幣總價值達15億美元。

?有人把常客飛行里程數換成現金，從加拿大飛到美國接受醫療照顧。

?中國人因為太喜歡用QQ幣在實體經濟買東西，使得中國政府在二○○七年禁止QQ幣兌換人民幣。

?二○一二年臉書捨棄發行單一cc點數，轉換定位另創可匯兌各種遊戲幣的支付系統，經濟規模可能有近64億美元。

●虛擬貨幣裡的機會與風險，你看懂了嗎？

虛擬貨幣雖然只是電腦上的數字，算得出來的虛擬金流就超過150億美元（而這只是二○一二年虛擬經濟的一小部分），如果你能了解其中的運作機制，就能從中獲利，否則也可能蒙受其害：

?任何個人與企業，利用現成的應用程式軟體，就可以發行虛擬貨幣。

?個人可以利用虛擬貨幣交易、致富，（甚至逃稅、洗錢）。

?企業可以利用虛擬貨幣做為非實體資產，（甚至逃稅、洗錢）。

?結果，個人與企業都能從中得到快樂與財富，政府會怎麼樣、又該怎麼辦？

●想像一下，虛擬經濟的未來......

未來你的帳戶裡可能有：新台幣、美元、日圓、便利超商點數、各種零售公司與品牌的紅利積點、信用卡紅利點數、航空公司里程數、比特幣、line幣、《魔獸世界》金幣......，市面上可能有數千種貨幣在流通。你可以用它們來購買巧克力棒、付學費、買房子......而你的「數位價值移轉系統」會幫你自動轉換匯率，任何交易都可能實現！

現在的我們，正處在數位虛擬與真實世界交融的漩渦中，

看懂其中的機會與威脅，你就能為自己創造價值。

［本書特色］

１．最新！最全面！涵蓋虛擬貨幣史、網路交易模式、科技與電玩產業的虛擬貨幣專著。

２．以淺顯易懂的案例說明，虛擬貨幣如何衍生出來、又如何入侵現實生活。

３．虛擬貨幣經濟學是未來趨勢，小至個人、企業，大至國家，都必須了解的經濟新知！

未來，可能是虛實貨幣無差別支付的時代──沈中華（台大財金系教授）

最近幾年，互聯網世界大為通行，人們在網路玩遊戲，甚至購物，都使用網路貨幣，而越來越多網路活動也接受網路貨幣，此時使用類似「代幣」的「網路貨幣」或「虛擬貨幣」，甚至只叫「點數」也被人們接受。

未來，當虛擬貨幣的引爆之時，虛擬貨幣將表現出全面的貨幣行為：可與其它貨幣兌換（無論是法定貨幣還是純虛擬貨幣）、可存入銀行或錢包、可直接購買實物、可實現無差別支付。

●貨幣形式越來越多元，有無限可能，也有風險──劉瑞華（清大經濟系系主任）

根據經濟學的定義，貨幣本來就不必是實際的物品。......隨著網路的發展，貨幣創造的可能性又面臨了新的變化，本書幫讀者釋放了貨幣的想像，也可以因此認識貨幣的性質，並提醒網路支付工具的新發展也有風險。

●本書作者的研究謹慎而完整，是我所讀過最淺顯易懂的經濟學書籍。本書不僅對於今日成長最快速的線上趨勢做了出色、新穎與深入淺出的觀察，也對人類最悠久的制度做出反思：當我們提到「錢」的時候，我們指的到底是什麼？

--約書亞．費爾菲爾德（Joshua Fairfield，華盛頓與李大學法學院法學教授（Washington and Lee School of Law））

●在本書中，作者清楚解釋：貨幣未來的發展仰賴虛擬世界與電玩，而非傳統的金融機構與政府。這說法如此驚世駭俗，真的值得一讀嗎？相信我，你不會後悔的！

--凱文．韋巴赫（Kevin Werbach，《遊戲贏家：遊戲思維如何革新你的商業模式》（For the Win: How Game Thinking Can Revolutionize Your Business）共同作者）

●面對即將到來的電腦網路交易勇敢新世界，作者針對電腦遊戲、飛行里程數、忠誠計畫、資料計畫、PayPal以及其他可用來支付和創造貨幣或準貨幣的工具，提出一連串問題，並且舉出基本例證來進行討論。

--馬丁．舒比克（Martin Shubik，耶魯大學經濟系教授、奇異、福特、蘭德公司顧問）

政府查不到，你看不到，卻受它控制……看懂虛擬經濟，掌握利多趨勢！

虛擬貨幣本指非真實的貨幣，在虛擬跟現實有連接的情況下，虛擬的貨幣有其現實價值。虛擬貨幣已存在很久一段時間，只是以極不顯眼的方式存在，它出現在一些行銷手段之中，如常客飛行里程數、優惠券、紅利點數、集點兌換商品、咖啡買十杯送一杯……

而現今，受到互聯網愈來愈廣泛的影響，實體經濟交易正在虛擬化，人們在虛擬世界完成交易的比例日漸擴大，例如：電子錢包、線上刷卡、支付系統……而數位形式的虛擬貨幣也一步步入侵實體經濟，讓人不必花真實的金錢，也能進行實體消費，例如：，例如：各種遊戲幣誕生、亞馬遜幣可以購買亞馬遜網站上的所有實體商品、有人用比特幣買豪宅……

本書分成兩部分，第一部分是分析虛擬貨幣在今天的地位，第二部分則是探討虛擬貨幣的意義。以淺顯易懂的案例說明，充分讓讀者了解虛擬貨幣的創造過程，以及它將帶來的機會與風險。虛擬貨幣經濟學是未來趨勢，看懂虛擬經濟的機會與威脅，你就能為自己創造價值。（文／編輯部整理）

虛擬貨幣經濟學：從線上寶物、紅利點數、比特幣到支付系統，數十億人都能從中獲利的新興經濟趨勢－目錄導覽說明

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  ［推薦］
  
  未來，可能是虛實貨幣無差別支付的時代──沈中華（台大財金系教授）
  
  貨幣形式越來越多元，有無限可能，也有風險──劉瑞華（清大經濟系系主任）
  
  【導論】我們正在虛擬經濟趨勢的浪頭上
  
  --數位價值移轉系統，直接幫你換算各種貨幣
  
  --舊時代的虛擬貨幣：香菸與郵票
  
  --地下的、網上的虛擬貨幣，等著變成檯面上的
  
  --真實與虛擬？界線很模糊並持續混合中
  
  --虛擬貨幣的前世今生與未來
  
  --虛擬貨幣怎麼管理？怎麼借鏡？
  
  --以網路為中心的生活型態，對未來的影響是？
  
  

  
  
  【第一部】
  
  

  
  
  虛擬貨幣大爆發時代
  
  ──它何時開始、以什麼形式入侵現實經濟？
  
  [第一章]
  
  遊戲、社群玩歸玩，都有一套虛擬經濟獲利模式
  
  魔法風雲會、星戰前夜、臉書、斯地畝......這些為了獲利而提供商品與服務的公司，傾全力運用數位科技。在它們的努力下，市場開展了，而交易也滾滾而來。
  
  來無影，去無蹤的龐大虛擬金流
  
  --算得出來的虛擬金流，就超過百億！──看得見的虛擬交易只是虛擬經濟的一小部分
  
  --虛擬貨幣如何變成可以買東西的金錢？──「價值」在真實與數位世界之間，可以無縫轉移
  
  《魔法風雲會》：遊戲卡牌可以直接兌換美元
  
  --卡牌遊戲因套牌對戰策略靈活而湧現商機
  
  --玩家渴望交換卡牌，交易市場就產生了
  
  --eBay、開發商，都能從卡牌交易中賺上一筆
  
  --便利性與地方稅制，讓實體交易轉換成數位虛擬交易
  
  --開發商為了最大的獲利，聰明掌控遊戲中的供需平衡
  
  --看到賺錢機會，寄生的小公司就出現了，刺激虛擬經濟更活絡
  
  《星戰前夜》：美元可以直接買ISK遊戲貨幣
  
  --你多餘，我不夠，於是形成市場
  
  --造太空船、採礦、運送......想玩得盡興，就得買賣
  
  --戰鬥、航行、商業技能，玩家自己選購想要的技能
  
  --商業玩家在這裡玩套利
  
  --用虛擬貨幣來洗錢，警察就頭大了
  
  臉書：未來，賺進的虛擬貨幣可以買漢堡薯條！
  
  --即使你想取消，臉書帳號依然存在
  
  --想買臉書的虛擬商品，得付錢！
  
  --玩家付錢買遊戲，臉書和開發商三七分帳
  
  --官方數據看不到的交易
  
  --驚人！臉書的虛擬經濟規模可能有六十四億美元
  
  維爾福遊戲開發商：可能把虛擬貨幣拿來當成美元用
  
  --用戶動腦筋賺錢，平臺等著分一杯羹
  
  --從開發商、銷售平臺，進化到金融服務公司
  
  [第二章]
  
  從大麥、鹽巴到屠龍點數，貨幣形式誰說的算？
  
  人們曾經用大麥買駱駝、拿鹽巴換食物，現在也有企業發行紅利點數，讓人換贈品或折扣。只要能被使用者接受做為支付工具，貨幣可以是千奇百怪的有形或無形的東西。
  
  多數人用來交易的就是貨幣，自有一套運作規則
  
  --過去，人們用大麥來買駱駝與袍子
  
  --大麥為什麼被金屬貨幣取代？
  
  --劣幣驅逐良幣的由來
  
  --你用什麼付款？鹽、起司、木條或毛皮？
  
  --人類天生就會使用貨幣，而且可以套用在所有事物上
  
  中國人早就用過紙幣，但義大利人把它變制度了
  
  --因為方便，收受、領取貨物的票據證明成了紙幣源起
  
  --只存一千，市面流通一萬，這是怎麼玩的？
  
  --現代的銀行信用，就是以存款為基礎的放款技術
  
  --信用互相支撐，一個倒就全部倒
  
  --政府說了算，廢紙從此變貨幣
  
  啊！那個不需要貨幣的時代
  
  --因為需求與使用者少，貨幣種類多不是問題
  
  --貿易頻繁之後，貨幣開始流行
  
  --不同貨幣，每天討價還價其實很浪費......
  
  --百種貨幣變一種歐元，歐洲怎麼走過來的
  
  --A國想增加貨幣，B國要低通膨，歐元爭議難了
  
  除了國家，企業也在創造貨幣
  
  --企業以優惠券、集點兌換商品，行銷新商品、鞏固既有客群
  
  --你常用的紅利點數，就是一種企業貨幣
  
  --有時候企業發行忠誠卡，只是為了賣你的資料
  
  現在，是遊戲貨幣當道的時代
  
  --遊戲經濟現在流行雙重貨幣取得模式
  
  --遊戲貨幣的新品種：屠龍點數
  
  [第三章]
  
  我可以自己發行貨幣嗎？
  
  私人或企業發行的貨幣，到底是不是合法的？從美國的法律判決歷史來看，虛擬貨幣似乎是「聯邦法與州法、各種條例與法規的三不管地帶」，沒有法律明文禁止虛擬貨幣，因此，這些貨幣自然是完全合法。
  
  美元如何成為美元？
  
  --為籌內戰軍費，開始發行沒有金銀儲備的法定紙幣
  
  --大恐慌時期，政府命令民間上繳黃金
  
  私人發行貨幣是否合法？法律並未明文禁止
  
  --私人貨幣「憑證」，在局部地方流通
  
  --企業紅利點數沒有違法，但可能有稅務問題
  
  虛擬財產的法律地位，可借鏡智財權、賭博、運動法規
  
  --賭博的籌碼不在賭場外使用，就算合17life現金券法
  
  --運動比賽時被衝撞，可以告人傷害嗎？
  
  [第四章]
  
  遊戲貨幣是貨幣嗎？
  
  貨幣有三項功能：交易媒介、記帳單位與價值儲存，但前提是，社會普遍同意它是貨幣，才能擁有這三項功能。換句話說，只要一群人接受私人貨幣，它就是。
  
  大多數人認同並使用，虛擬貨幣就算是貨幣
  
  --傳統貨幣的三項功能
  
  --毋須黃金擔保，也毋須法律規定
  
  --前提是：由社會常規認定
  
  --只要符合社會常規，任何東西都能滿足貨幣的條件
  
  --安全開車、性別戰爭，都是協調賽局
  
  --管理貨幣就是管理民眾對價值的預期
  
  用虛擬貨幣交易，比黃金、紙鈔更好用
  
  --方便交易、容易切割，也比藏在床底下安全
  
  --還有免稅、不受管制的優點
  
  --但是，當成記帳單位會有價值表達的問題
  
  --穩定
  
  

【導論】

虛擬貨幣的機會與風險

到二○○三年為止，「虛擬貨幣」一詞運用的範圍仍相當有限，賭場籌碼與航空公司的常客飛行里程數，可以算是虛擬貨幣；線上遊戲的遊戲「金幣」也是虛擬貨幣的一種。過去，許多人試圖建立虛擬的e現金體系，卻全部失敗。但過去十年來，情勢有了變化，開始出現大量的貨幣創新與貨幣擴張的現象。現在，虛擬貨幣的經濟規模，已經比現實中許多國家的經濟規模來得巨大。

任何關於貨幣的討論，都與商人如何交換價值脫不了關係。貨幣其實是一種支付系統，目的是為了讓人快速而便利地進行交易。

回顧歷史，越能滿足這項目的的支付系統，往往能取代功能較差的支付系統。硬幣取代以物易物，然後被紙幣取代，接下來紙幣又將被電子交易取代。虛擬貨幣也屬於最後這個取代過程的一部分，只是它太新穎，因此還未擁有固定的名稱。讓我們把虛擬貨幣稱為「數位價值移轉」（digital value transfer, DVT）。數位價值移轉系統也是一種電子支付系統，可以順暢地移轉使用者與貨幣的購買力。

數位價值移轉系統，直接幫你換算各種貨幣

數位價值移轉系統與目前的電子支付系統的差異在於：在電子支付系統裡，不同的交易方（銀行、店家、僱主）使用電腦向他方表示，自己擁有的國家貨幣數量，如美元與歐元。這當中不需要使用紙幣：你只要在資料庫裡顯示你擁有多少美元、日圓或其他國家的貨幣就行。然而，每個帳戶依然鎖定在單一的標準價值單位裡──你擁有的是美元、日圓或其他國家的貨幣。

數位價值移轉系統則不鎖定在任何單一的標準價值單位裡。相反地，它有張匯率表來進行計價，並且用這張表讓各個交易方順暢地移轉價值。

我的帳戶也許是美元，而你的帳戶也許是達美航空的常客飛行里程數，但這並不會影響我們雙方的交易。支付系統知道如何轉換兩者的價值。你可以使用達美的里程數、《魔獸世界》的金幣或日圓，來購買我的巧克力棒。數位價值移轉系統會自動處理這些問題。

我們已經可以看到，數位貨幣的確使價值移轉更為流暢。以臉書的支付系統為例，臉書的應用程式開發者可以為自己的app創造任何種類的貨幣。假設有人製作了一個遊戲，或許遊戲使用的貨幣叫「呆幣」，你玩遊戲時可以不斷地累積「呆幣」。但你也可以用美元直接向遊戲開發者購買「呆幣」。

對遊戲開發者來說，「呆幣」就像收入來源，而臉書會幫你處理支付的問題。開發者告訴臉書，他要對「呆幣」收取多少費用，當玩家購買「呆幣」時，他們會把錢移轉給臉書，然後他們在遊戲帳戶裡的呆幣就會增加。當遊戲開發者想兌換現金時，臉書會根據公定的呆幣與美元匯率，扣除一筆高額的手續費（在二○一三年是三成）之後，直接給開發者美元。

臉書為數千名遊戲開發者提供這項服務，因此，某方面來說，臉書就像銀行一樣，可以順暢地在數千種貨幣之間進行兌換。二○一二年，若以美元換算，臉書內部虛擬商品的交易量，其實已經超過了八億美元。到目前為止，臉書仍不准使用者使用某個應用程式的貨幣，來購買其他應用程式的商品。但實際上這麼做是可行的；臉書內部各種貨幣之所以無法交流，原因不在於經濟或科技，甚至也沒有違法的問題。原因純粹只是臉書不願意這麼做。

臉書如果願意的話，它大可撤除貨幣之間的藩籬，讓臉書成為一個巨大的經濟體。臉書身為這個巨大經濟體的唯一貨幣管制者，它可以發行自己的貨幣。事實上，臉書曾一度發行自己的貨幣，這種貨幣稱為「臉書點數」。但臉書之後還是決定創造一個數位價值移轉系統──一個擁有多種貨幣而非只是一種貨幣的世界。

舊時代的虛擬貨幣：香菸與郵票

貨幣的種類越來越多。歐洲中央銀行指出，用來創造顧客忠誠度的貨幣（例如常客飛行里程數），其所產生的貨幣價值，要比實體的紙幣與硬幣來得高。遊戲《暗黑破壞神3》允許玩家將遊戲中收集到的虛擬黃金直接賣給其他玩家，換取實際的金錢。虛擬貨幣比特幣的設計者顯然想創造出一種能在全球通行的貨幣，但這種貨幣並非「真實」貨幣。二○一三年，線上零售商巨擘亞馬遜書店已經宣布要發行自己的虛擬貨幣，「亞馬遜幣」。

在今日，幾乎每個社群媒體系統──數千個以上的系統，有數十億人關注使用──在某種程度上都使用了虛擬貨幣。

《魔獸世界》的一千萬玩家，帳戶裡擁有數量龐大的虛擬金幣。Xbox遊戲賣場的兩千萬玩家可以用他們的「微軟點數」，在網影（Netflix）租電影看。二○○七年，中國人民銀行禁止人民幣與遊戲QQ幣進行兌換，因為太多人使用可兌換的QQ幣卡在真實經濟裡購買物品。就連實體公司也開始使用QQ幣，將他們的常客累積點數轉變成具有廣泛購買力的帳戶。

創造貨幣似乎成了普遍的商業手段。顯然，下一步就是將這些貨幣連結起來。

這些連結如何實現，由誰來促成連結，這些都將影響二十一世紀的經濟成長與國家力量。對於未來將如何發展，我們只能猜測，但目前我們至少可以提出幾個重要資訊。虛擬貨幣並非全新的現象，獄中的犯人會以香菸做為貨幣；你的祖母也許曾收集過綠郵票，將這些郵票貼成一本，可以用來兌換烤爐或縫紉機。一九二○年代初，德國馬克就像遊戲貨幣一樣。南方政府債券在一八六二年還是真實貨幣，到了一八六六年就成了遊戲貨幣。虛擬貨幣（即民間貨幣）的出現，由於這種貨幣往往具有極大的彈性與力量，似乎引發了廣泛的討論，人們開始對於「貨幣是什麼」與「貨幣的目的」產生興趣。

地下的、網上的虛擬貨幣，等著變成檯面上的

過去幾個世紀的趨勢與現在相反，人們傾向於貨幣種類越少越好。經濟學家與貨幣政策權威一直相信，如果世界只存在單一形式貨幣，那麼經濟會發展得更好。

專家認為，在一個管轄區裡存在著多種貨幣──這在過去相當常見──是一件令人頭痛的事。如果存在著多種貨幣，每個物品都用不同貨幣標價，那麼光是買幾件東西，就會讓你搞不清楚到底要花多少錢。在不同管轄區裡兌換貨幣所需的成本，將會耗損貨幣的購買力。

另外，在貨幣上進行投機生意會是很自然的事，因為貨幣的價值最終取決於使用者對於貨幣未來價值的預估。最重要的是，混亂的貨幣很容易產生金融恐慌。基於以上以及其他更多的理由，數世紀以來的金融政策制定者，總是傾向於減少貨幣種類，並且讓通行的貨幣受到金融單位的嚴格管控。

因此，現在出現了大量未經管制的新貨幣，問題就出現了。

我們是否要反轉趨勢，不再追求單一的全球貨幣？

我們是否要重拾工業革命前的體系，也就是每個國王、君主與貴族都擁有自己的貨幣？

這種舊體制的貨幣容易波動，而且也容易造成各種層面的混亂。正因舊貨幣制度的不便，我們才逐漸建立起今日的貨幣制度，只允許少數「硬」貨幣流通，並且確保其價值穩定。我們難道要回到過去那種混亂的狀況？或者，我們可以仰賴數位系統來處理複雜的貨幣流通問題？

此外，我們還有其他需要擔心的事。

要如何管制數位價值移轉系統？

有人做得到嗎？

如果有人自行發行貨幣，法律可以起訴他嗎？

民眾如何靠虛擬貨幣賺錢？

我們能否預測數位價值移轉系統的發展？

如果我們要為未來的經濟做好準備，我們現在該做什麼？

從二○一○年九月到二○一一年八月，我帶領了一個由國家科學基金會資助的研究團隊，專門研究在虛擬與真實的灰色地帶之間，所產生的新興經濟制度的發展。我們對於網路空間上一些重要產品做了案例研究，而且讓研究助理深入二十餘個線上媒體系統進行了解。

我們發現一個現象：每個網路空間都擁有自己的內部市場，並使用自己的貨幣。而且，每一種貨幣都能兌換美元，也許是在合理健全的市場中交易，也許是直接與信譽良好的公司直接買賣。可以這樣說，地下的全球數位價值移轉系統早已存在，只是等著躍上檯面。(待續)